8月20日，深圳中院的法槌敲响，许家印由于八宗罪被判无期徒刑，个人财产也被全部没收。次日，恒大地产最终宣布正式进入破产清算程序，这个曾经总资产超两万亿的商业巨头，终于以一种悲惨的方式迎来了结局。虽然全网都在讨论恒大这座帝国的崩溃，却鲜有人注意到，在这片废墟之下，曾被许家印抛弃的恒大冰泉竟然依然顽强生存，甚至经营得相当不错。
恒大冰泉的诞生显然烙印着地产繁荣的时代背景。2013年11月9日，在广州天河体育场，恒大足球队首次夺得亚冠冠军，成千上万的球迷欢呼沸腾。这个时候，球员们胸前的“恒大冰泉”四个字第一次进入公众视野。次日，恒大冰泉在广州举行了盛大的上市发布会，里皮、郎平、菲戈、耶罗等体育界名人纷纷出席助阵，500毫升的主打产品定价直接设置为4元，显然是要走高端市场路线。那是恒大最辉煌的时期，也是许家印极为自信的时刻，他认为只需大手投入，就能拓展业务。短短20天内，恒大便投入了13亿进行广告宣传，并邀请成龙、范冰冰等一线明星进行代言，央视、卫视及户外广告如雨后春笋般涌现。
2014年1月，恒大冰泉召开经销商大会，共有3000名经销商现场签下了27亿元的订单。会议上，许家印信心十足地提出“一年达到100亿元，三年达到300亿元”的目标。但房地产的运营模式在快消品市场上并不适用。高定价让产品脱离了大众消费，渠道建立仅注重覆盖而不关心销售动销，大量的广告投入并未转化为消费者的回购率。从2013到2015年前五个月，恒大冰泉总共亏损接近40亿元，房地产赚来的收入如同泼水般流入了长白山的矿泉水里。到2015年9月，承受不住压力的恒大冰泉被迫降价，主打产品价格直接削减至2.5元，高端形象瞬间崩塌。一年后，恒大宣布求生计划，将粮油、乳业、矿泉水等快速消费品业务整体出售，总价为27亿元，其中恒大冰泉的估值为18亿元。此次跨界探索最终无疾而终。
然而，恒大冰泉与许家印的关系并未因一次出售而彻底结束。2021年初，在恒大资金链已经处于危机之时，恒大突然宣布重新获得恒大冰泉49%的股权，意在将其打包上市以筹集资金。但这一计划未能实现，仅仅过了四个月，这部分股权又被出售，使许家印彻底告别。距离恒大崩溃，仅剩几个月的时间。同年10月，恒大长白山矿泉水股份有限公司正式更名为翠林矿泉水集团股份有限公司，归入了翠林系，王忠明成为核心操盘手，早年曾担任恒大地产副总裁，主导了恒大在深圳的旧改业务。从法律和股权的层面，恒大冰泉彻底与恒大地产体系分离，这一分离反而成了它得以生存的幸运。
在脱离了许家印的束缚后，恒大冰泉摆脱了过往不切实际的幻想。不再追求百亿的口号，不再倾尽巨资于广告宣传，也不再试图挑战农夫山泉、怡宝等行业巨头。它收缩了线下渠道，将主阵地悄然转向线上，开始谋求稳健的经营。
如今，当你走进超市和便利店，或许再也见不到恒大冰泉的身影。曾经依靠巨额投入建立的数十万个终端网络，如今已退回到小型社区商店、乡镇超市和桶装水站。新团队深谙线上线下竞争的残酷，在水市场上，已有农夫山泉、怡宝等品牌建立起了坚固的渠道壁垒，强硬竞争只会侵蚀微薄的利润。因此，他们把核心战场迁移至网络平台。
在天猫和京东上，恒大冰泉的旗舰店依旧正常运营，主打产品矩阵不再局限于高端水。接手后，新团队首要做的就是降价，主力产品定价直接降低到1.5至2.5元之间，重回大众消费之路。然而，使得它东山再起的关键在于一款名为“宝宝水”的细分产品。恒大冰泉没有与头部品牌争夺主流市场，而是选择母婴这一细分领域，推出了适合早期婴儿饮用的低钠天然矿泉水。250毫升的小瓶装方便宝宝单手握持，而1升的大瓶装则是家庭日常的主力产品。这样一来，产品的客单价从几元提升至几十元，成功划出了一个高溢价的蓝海。
在营销方面，它摒弃了昔日明星代言和高昂广告的豪华模式，转而与大量小型意见领袖合作。根据消费智库“沥金”报告，恒大冰泉今年与超过1000位小型影响者合作，95%以上是尾部小达人。他们以几百位宝妈为主，通过一致的宣传方式，强调孩子不爱喝水的痛点、可爱的瓶身设计以及长白山的低钠信任背书，分享真实的育婴体验。这种“蚂蚁雄兵”的策略，以低成本实现了高效的市场渗透。今年春季，恒大冰泉的直播销售额在一个季度内翻了四倍，仅抖音渠道的销售额便达上千万。此外，他们还顺应电解质水潮流，推出了运动补水系列，同时保留经典深矿泉系列，以满足大众日常的饮水需求。
许家印曾花费数十亿却未能成功的事业，脱离恒大之后，竟渐渐复苏。随着许家印被判无期徒刑的消息传出，我不禁再次想起这瓶水。在庞大的商业帝国垮塌的废墟中，奇迹般地生长出了一片小草，恒大冰泉如同一枚活化石，完整地见证了一个商业巨头从辉煌到衰退的全过程。